帝科股份：海通国际-帝科股份-300842-N型银浆销售占比快速提升，业绩实现扭亏为盈-240416

投资标的：帝科股份 推荐理由：公司盈利水平有望保持高增长，光伏银浆出货量预期增加，产品迭代升级和国产化进程加快，预计未来几年营收和净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 帝科股份业绩实现扭亏为盈，主要得益于全球光伏市场需求强劲和N型银浆销售占比快速提升。

2. 公司预计2024年光伏银浆出货量可达2500-3000吨，盈利水平有望保持高增长，具有投资潜力。

3. 公司在光伏和半导体领域产品迭代升级，并有望形成新的利润增长点。

1. 公司营业收入高速增长，净利扭亏为盈。

2. 2023年，公司实现营业收入96.03亿元，同比增长154.94%；归属于上市公司股东净利润为3.86亿元，同比增长2336.51%，实现扭亏为盈。

3. 2023年全年，公司光伏导电银浆实现销售1713.62吨，较上年增长137.89%；其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售1008.48吨，占公司光伏导电银浆产品总销售量比例快速提升至58.85%，处于行业领导地位。

4. 公司已实现光伏和半导体领域的多轮产品迭代升级。

5. 预计公司2024-2026年营收为139.75/157.64/179.77亿元，归母净利润为6.21/7.79/9.02亿元；摊薄EPS分别为4.43/5.56/6.43元/股，维持公司2024年16倍PE，对应目标价为70.84元，维持“优于大市”评级。