农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：五一猪价跌后小幅反弹，关注行业去库时点-250505

- 生猪价格在五一假期后小幅反弹，但整体供应压力仍在，未来可能承压下行，建议关注去产能时点。

- 家禽板块中，白鸡价格稳定，受益于餐饮消费复苏，但蛋鸡苗和蛋价下调，需关注后续市场动态。

- 农业政策强调粮食安全和科技发展，生物育种和人工智能在农业中的应用前景广阔，关注相关企业投资机会。

投资报告核心要点总结： 1. 生猪养殖：五一假期前猪价偏弱，假期后小幅反弹，当前全国生猪均价为14.82元/公斤。

屠企宰量因备货上升，冻品库存率缓慢下降。

预计未来猪价可能承压下行，关注行业去库时点，建议关注牧原股份、温氏股份等。

2. 家禽板块：白鸡毛鸡价格稳定，苗价微调，预计受益于餐饮消费复苏。

蛋鸡苗价和蛋价下调，后续鸡蛋价格有季节性上涨预期，建议关注晓鸣股份。

3. 种业与农产品：农业农村部强调稳定粮食生产和加快“人工智能+”活动，生物育种产业化进程有望加速。

豆粕现货价格高位回落，受进口大豆成本上升影响，关注巴西大豆上市节奏，预计豆粕价格将继续承压下跌，建议关注豆粕ETF。

风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动和自然灾害等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团： 推荐理由：生猪养殖行业面临去库时点，近期猪价小幅反弹，但未来市场供应压力可能加大，关注去产能逻辑的强化。

2. 圣农发展、禾丰股份、益生股份： 推荐理由：家禽板块中，白鸡毛鸡价格稳定，养殖端盈利，且受益于餐饮消费复苏，关注引种受限对上游产能的影响。

3. 晓鸣股份： 推荐理由：蛋鸡苗价和蛋价有所下调，预计随着年内鸡蛋价格的季节性上涨，鸡苗需求将进一步提振。

4. 隆平高科、登海种业、康农种业： 推荐理由：农业农村部强调稳定粮食生产，生物育种为保障粮食安全的重要手段，政策支持农业科技发展，AI+农业前景可期。

5. 豆粕ETF： 推荐理由：豆粕现货价格高位回落，随着巴西大豆大量到港和油厂复工，豆粕供应将逐步恢复，预计价格将继续承压下跌。