医药生物行业：光大证券-一次性手套行业跟踪报告：三季度有望迎来价格拐点，关注国产龙头海外产能释放-250716

- 一次性手套行业有望在三季度迎来价格拐点，受美国关税政策影响，丁腈手套价格可能上涨。

- 国产龙头企业如英科医疗正在加强海外产能建设，预计年底部分投产，助力市场份额提升。

- 行业中长期发展趋势向好，建议关注龙头企业的投资机会，同时需警惕原材料成本和需求增速的不确定性。

一次性手套行业在三季度有望迎来价格拐点，主要受美国对马来西亚和中国产品征收高额关税的影响，预计将推动丁腈手套价格上涨。

2025年起，美国对一次性医疗级丁腈手套的关税将上调至50%，可能导致马来西亚厂商价格上涨，从而影响国内厂商价格回升，提升盈利能力。

市场格局分层明显，中小厂商逐步退出，国内企业在全球市场中逐渐成长为龙头。

以英科医疗为例，其年化产能达到870亿只，且海外产能建设正在推进，预计今年底部分投产。

同时，英科医疗发布了股权激励计划，显示出对未来发展的信心。

长期来看，随着国产龙头企业海外产能释放和终端需求增长，一次性手套价格有望回归合理水平。

建议关注英科医疗和中红医疗等行业龙头。

风险因素包括原材料成本上涨、需求增速低于预期、价格提升幅度低于预期以及库存去化速度慢等。

投资标的：英科医疗、中红医疗 推荐理由： 1. 行业中长期发展趋势向好，预计一次性手套价格将逐步回升，带动盈利能力提升。

2. 国产龙头企业如英科医疗已在海外市场扩展产能，预计将于今年底部分投产，这将有助于提升市场竞争力。

3. 英科医疗发布的股权激励计划显示出对未来业绩增长的信心，业绩目标逐年上升，表明公司对海外市场的积极预期。

4. 随着全球市场份额的逐步占据，国内企业在成本控制、产业链延伸和研发等方面的优势将进一步增强。