南华期货-纸浆产业风险管理日报：日内手法，底部可期-250910

【期货品种】：SP2511 【交易方向】：中性 【理由】：现货市场价格企稳反弹，短期内建议观望，等待市场进一步企稳信号。

【期货品种】：SP2601 【交易方向】：中性 【理由】：随着09合约进入交割，仓单被消化的效应可能减弱，整体市场仍未见明显好转。

【期货品种】：纸浆期权 【交易方向】：中性 【理由】：新上市的纸浆期权合约为风险管理提供新工具，需观察市场反应。

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：看空 【理由】：港口库存高位去化不畅，且下游需求未见明显回暖，整体生产利润处于低位。

- 当前纸浆市场库存高位，去库幅度减弱，短期内价格支撑减弱，建议投资者保持观望态度。

- 下游需求疲软，生产利润处于历史低位，未见明显好转迹象。

- 宏观经济方面，美联储降息预期增强，可能对市场产生积极影响，但海外发运高位及需求不旺仍为利空因素。