华西证券-信用债补涨行情，怎么配-241216

- 当前信用债市场面临补涨行情，低评级中短久期和中高评级中长久期品种的信用利差压缩空间较大。

- 银行资本债在经历利差扩张后性价比提升，建议选择高等级或短久期的品种以降低风险。

- 未来可能面临货币政策和流动性变化的风险，投资者需保持灵活应对。

债券标的： 1. 4年期大行资本债 2. 中高评级中长久期信用债 3. 城投债AA-（1年以内） 4. 城投债AA(2)（2-3年） 5. 1年期AA-银行资本债 操作建议： 1. 配置流动性较好的品种，如4年期大行资本债和中高评级中长久期信用债。

2. 选择低评级的3年以内票息安全垫相对较厚的品种，如城投债AA-（1年以内）和AA(2)（2-3年）。

理由： - 当前市场环境下，低评级中短久期和中高评级中长久期的信用利差压缩空间较大，具有补涨潜力。

- 银行资本债在经历利差被动走扩后，性价比相对提升。

- 在理财整改的影响下，建议选择高等级或短久期的品种，以便在未来出现调整时能及时卖出或面临更小亏损。