中国巨石：西南证券-中国巨石-600176-玻纤行业龙头，综合优势突出-241024

投资标的：中国巨石（600176） 推荐理由：公司在玻纤行业具备全球领先地位，产品结构持续优化，积极拓展高端应用领域，预计随着下游需求复苏，销售价格将回升，业绩弹性显著。

给予2025年21倍估值，目标价13.65元，首次覆盖给予“买入”评级。

- 中国巨石（600176）2024年前三季度营业收入116.3亿元，归母净利润15.3亿元，受到行业需求疲软和价格下滑影响，盈利能力承压。

- 公司在热固粗纱、风电纱等领域保持全球领先地位，持续推动产品高端化，积极拓展海外市场和下游应用领域。

- 预计2024-2026年EPS将分别为0.49元、0.65元、0.84元，给予2025年21倍估值，目标价13.65元，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：中国巨石（股票代码：600176） - 行业：玻璃纤维（玻纤）行业龙头企业 2. **财务表现**： - 2024年前三季度： - 营业总收入：116.3亿元，同比+1.8% - 归母净利润：15.3亿元，同比-42.7% - 扣非归母净利润：11.6亿元，同比-28.8% - 2024年第三季度： - 营业总收入：38.9亿元，同比+8.3% - 归母净利润：5.7亿元，同比-6.4% - 扣非归母净利润：5.3亿元，同比+49.2% 3. **市场与产品结构**： - 在热固粗纱、热塑增强、电子基布、风电纱等多个领域实现全球第一，龙头地位稳固。

- 加大在风电、汽车轻量化、电子电气等中高端应用领域的布局与投入，推动产品高端化转型。

4. **下游市场与客户**： - 研发投入持续增加，为海上风电、光伏边框、汽车电池盒、氢气储罐等领域提供高性能产品解决方案。

- 积极开拓海外市场，与国际知名企业建立战略合作关系。

5. **毛利率与盈利能力**： - 2024年前三季度毛利率同比下降4.3个百分点至23.7%。

- 销售净利率同比下降7.6个百分点至13.6%。

- 综合费用率同比下降0.5个百分点。

6. **技术与创新**： - 拥有100%自主核心知识产权，技术壁垒持续强化。

- E9玻纤产品已达到全行业顶尖水平。

7. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为0.49元、0.65元、0.84元。

- 对应PE分别为21倍、16倍、13倍。

- 目标价：13.65元，首次覆盖给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 经济大幅下滑风险。

- 市场开拓或不及预期。

- 政策效果或不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估中国巨石的财务健康状况、市场地位、未来增长潜力及相关风险。