有色金属行业：华福证券-有色金属行业：美联储降息预期再升温，为金价提供支撑-250705

- 美联储降息预期升温，支撑金价，黄金长期配置价值仍然凸显。

- 工业金属供需偏紧，铜价在降息预期和新能源需求强劲的背景下看涨。

- 新能源金属锂价格回归基本面，关注相关股票的战略性布局机会。

- 风险提示包括电动车需求不及预期和美联储降息不及预期的影响。

投资报告核心要点总结： 1. 贵金属：美联储降息预期升温，支撑金价。

美国关税政策不确定性和地缘政治因素增加市场避险情绪，黄金长期配置价值不变。

建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等个股。

2. 工业金属：供需偏紧，铜价短期受美联储降息预期支撑，长期看好铜价上行。

铝价在对等关税影响下可能震荡，但整体易涨难跌。

推荐洛阳钼业、天山铝业等个股。

3. 新能源金属：短期碳酸锂价格回升，长期供需矛盾未完全解决，关注盐湖股份、藏格矿业等。

4. 其他小金属：稀土供应紧张，价格预期向好，建议关注中国稀土、北方稀土等。

5. 风险提示：新能源金属需求不及预期，基本金属消费恢复缓慢，贵金属方面美联储降息不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 贵金属： 1. 中金黄金：建议关注，长期配置价值不改。

2. 山东黄金：建议关注，长期配置价值不改。

3. 赤峰黄金：建议关注，长期配置价值不改。

4. 株冶集团：低估弹性，值得关注。

5. 玉龙股份：低估弹性，值得关注。

6. 银泰黄金：建议关注。

7. 湖南黄金：建议关注。

8. 招金矿业：建议关注。

9. 兴业银锡：白银建议关注。

10. 盛达资源：白银建议关注。

工业金属： 1. 洛阳钼业：铜矿推荐。

2. 铜陵有色：小而优，值得关注。

3. 西部矿业：小而优，值得关注。

4. 金诚信：小而优，值得关注。

5. 藏格矿业：其他关注。

6. 天山铝业：电解铝关注。

7. 南山铝业：电解铝关注。

8. 云铝股份：电解铝关注。

9. 神火股份：电解铝关注。

10. 锡业股份：建议关注，锡矿端扰动落地。

11. 兴业银锡：建议关注，锡矿端扰动落地。

12. 华锡有色：建议关注，锡矿端扰动落地。

新能源金属： 1. 盐湖股份：建议关注。

2. 藏格矿业：建议关注。

3. 永兴材料：建议关注。

4. 中矿资源：建议关注。

5. 江特电机：弹性关注。

6. 天齐锂业：弹性关注。

7. 赣锋锂业：弹性关注。

其他板块： 1. 力勤资源：关注低成本镍湿法冶炼项目。

2. 华友钴业：关注低成本镍湿法冶炼项目。

小金属： 1. 湖南黄金：锑建议关注。

2. 华锡有色：锑建议关注。

3. 华钰矿业：锑建议关注。

4. 金钼股份：钼关注。

5. 中金黄金：钼关注。

6. 洛阳钼业：钼关注。

7. 中钨高新：钨关注。

8. 厦门钨业：钨关注。

9. 章源钨业：钨关注。

10. 中国稀土：稀土关注。

11. 北方稀土：稀土关注。

12. 金力永磁：稀土关注。

13. 厦门钨业：稀土关注。