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中航期货-焦煤焦炭2025年一季度报告-250328

研报作者：汪楠来自：中航期货时间：2025-03-28 22:33:48

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研报类型

（PDF）
发布者

ra***wu

研报出处

中航期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：焦煤【交易方向】：看空【理由】：主力合约跌幅达到11.76%，市场供需宽松，下游补库意愿低，库存去化困难，整体行情承压。

【期货品种】：焦炭【交易方向】：看空【理由】：主力合约跌幅为10.73%，宏观外部环境不利，关税政策博弈和贸易壁垒抬升导致外部需求不足，市场预期疲软。

核心观点

- 2025年一季度焦煤焦炭市场表现疲软，主力合约05合约交易重心下移，焦煤和焦炭季度跌幅分别为11.76%和10.73%。

- 供应宽松与下游需求不足导致库存去化困难，市场整体承压。

- 宏观环境受关税政策和贸易壁垒影响，外部需求不足，避险情绪上升。

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