有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：我国开展打击战略矿产走私出口专项行动，或提升战略金属海外供给偏紧预期-250511

- 本周沪镍价格小幅下跌，受政策与供应压力影响，市场仍处于多空拉锯状态。

- 钴价偏弱，刚果（金）出口禁令可能导致未来供给紧张，钴价有望回升。

- 锑锭价格下跌，海内外价差扩大，未来出口恢复可能支撑国内价格。

- 稀土价格波动，中美贸易摩擦加剧，出口管制将进一步收紧海外供给预期。

- 整体来看，锂盐、锡及钨矿供给偏紧，短期内价格支撑仍存，需关注政策变化及市场动态。

本周有色能源金属市场动态如下： 1. **镍**：沪镍价格小幅下跌，持续去库。

高库存和需求疲软导致价格承压。

印尼新政短期提振市场情绪，但整体供需矛盾未缓解。

2. **钴**：钴价偏弱，社会库存高企，电解钴价格持平。

下游需求低迷，观望情绪浓厚。

若刚果（金）出台新政策，可能刺激需求回暖。

3. **锑**：锑价下跌，国内外价格差距大。

中国对锑实施出口管制，海外市场可能面临短缺，预计供应紧张。

4. **锂盐**：锂盐价格普遍下跌，需求疲软，库存高企。

短期内碳酸锂价格可能维持震荡偏弱走势。

5. **稀土**：稀土价格涨跌互现，出口管制导致海外市场短缺，价格可能上涨。

中美贸易摩擦加剧，稀土供给预期收紧。

6. **锡**：锡价小幅下跌，但缅甸复产滞后，供应紧张局面持续，价格支撑仍在。

7. **钨**：APT价格上涨，钨精矿供给偏紧预期增强，未来供给可能收紧。

投资建议方面，关注受益于镍、钴、锑、稀土等价格回升的相关企业，如华友钴业、湖南黄金、北方稀土等。

风险提示包括锂盐、锡、钴等需求及供给的不确定性，以及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **格林美**：受益于华越公司年产6万吨镍金属量的湿法项目已建成并持续稳产超产，以及华科公司年产4.5万吨镍金属量的高冰镍项目已稳定运营。

2. **华友钴业**：投资建设年产镍金属量12万吨的全球规模最大的红土镍矿湿法冶炼项目，受益于镍价支撑。

3. **中伟股份**：在印尼布局钴产业，受益于钴价回升带来的利润增厚以及全球钴市场份额的提升。

4. **湖南黄金**：受益于锑价差异，若出口逐步恢复，价格有望弥合。

5. **华锡有色**：锑产品受益于海外高价市场，关注后续出口情况。

6. **华钰矿业**：同样受益于锑价差异和出口恢复的潜力。

7. **北方稀土**：在中美贸易摩擦和出口管制背景下，稀土供给收缩预期提升，可能支撑稀土价格。

8. **金力永磁**：同样受益于稀土价格的潜在上涨。

9. **广晟有色**：作为中重稀土的龙头企业，受益于政策变化和市场供需格局。

10. **中国稀土**：在稀土供给收缩的背景下，可能获得市场份额的提升。

11. **兴业银锡**：受益于锡矿市场供需格局偏紧，短期供应端对锡价有支撑。

12. **锡业股份**：同样受益于锡矿供应紧张的市场环境。

以上标的均基于市场供需变化、政策影响及行业趋势的分析，具有投资潜力。