建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：反内卷措施陆续落地，顺周期有望继续上行-250727

1. 建筑材料板块在反内卷政策和需求复苏的背景下，表现出色，水泥和玻璃行业有望受益于行业整合和供需改善。

2. 推荐关注水泥、玻璃及玻纤行业的龙头企业，如华新水泥、海螺水泥和中材科技，预计其估值将修复。

3. 政策支持和消费信心回暖将推动家居建材需求增长，建议关注欧派家居和兔宝宝等细分龙头。

4. 风险因素包括地产信用风险和政策变化的不确定性。

本周建筑材料板块表现强劲，涨幅达到8.20%，显著超越沪深300和万得全A指数。

水泥市场价格略有下跌，库存和出货率有所波动，但整体供需关系仍显紧张。

玻璃价格上涨，库存下降，行业供需有望改善。

玻纤市场价格稳中偏弱，但高端产品需求增长明显。

投资建议方面，推荐关注反内卷政策受益的水泥和玻璃行业龙头企业，如华新水泥、海螺水泥等；同时，建议关注受益于技术升级的玻纤企业，如中材科技和宏和科技。

地产链出清接近尾声，企业估值处于低位，推荐公牛集团、北新建材等。

整体来看，市场对内需的关注度提升，预计未来政策将进一步支持家居建材消费。

风险提示包括地产信用风险及政策变化的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. **水泥行业**： - 推荐标的：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。

- 推荐理由：反内卷政策有望改善行业定价机制，行业供给自律共识增强，全年盈利中枢有望好于去年，市净率估值处于历史低位，龙头企业竞争优势凸显。

2. **玻璃行业**： - 推荐标的：旗滨集团，关注南玻A。

- 推荐理由：供给侧收缩有望改善行业供需平衡，龙头企业享有成本优势，行业产能出清将带来超额利润。

3. **玻纤行业**： - 推荐标的：中材科技、宏和科技、国际复材。

- 推荐理由：特种玻纤产品市场需求增长，龙头企业技术进步及市场地位提升，普通玻纤市场盈利有韧性。

4. **装修建材行业**： - 推荐标的：北新建材、欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份、兔宝宝、奥普科技、伟星新材。

- 推荐理由：扩内需政策预期增强，家居建材消费需求有望持续释放，部分龙头企业估值处于底部，竞争格局优，业绩增长稳健。

5. **低估值港股建筑央企**： - 推荐理由：在流动性充裕的背景下，低估值央企具备较高的安全边际。

6. **科技属性强的公司**： - 推荐标的：中材科技、宏和科技、上海港湾、鸿路钢构、萤石网络。

- 推荐理由：受益于行业技术升级及新应用的推动，具备较强的市场前景。

整体来看，行业反内卷政策的落实和市场需求的回暖为建筑材料行业带来了潜在的投资机会，推荐关注上述标的。