TMT行业：世纪证券-TMT行业周报（5月第5周） ：关注海外AI链估值修复-250603

- TMT板块整体表现优于沪深300，尤其是计算机和传媒行业涨幅较大。

- 英伟达B系列显卡出货超预期，预计将推动产业链景气度提升，建议关注相关公司。

- DeepSeek-R1模型更新提升推理性能，缩小与国际顶尖模型的差距，后续版本值得期待。

- EDA国产化进程加速，若禁令落实，相关国内企业将迎来机遇。

- 风险提示包括AI大模型及应用、EDA国产化进程可能不及预期。

本周TMT行业周报的核心要点如下： 1. 市场回顾：5月26日至30日，TMT板块整体表现优于沪深300，计算机、传媒和通信行业均有上涨，电子行业小幅下跌。

涨幅较大的子行业包括垂直应用软件和其他计算机设备，而光学元件和品牌消费电子则出现下跌。

2. 英伟达财报超预期：英伟达公布FY26Q1营收440亿美元，超出预期，预计FY26Q2营收指引中枢为450亿美元。

B系列显卡的出货增长将有助于提升产业链景气度，建议关注相关国内产业链。

3. DeepSeek-R1更新：DeepSeek发布了R1-0528模型，推理性能显著提升，已跻身全球第一梯队。

新模型在数学和编程能力上分别提升20%和15%，但多模态识别能力仍需加强，期待后续版本进一步缩小与国际模型的差距。

4. EDA国产化加速：特朗普政府可能下令停止美国半导体软件供应商对中国服务，当前三家主要供应商占据国内市场80%份额。

若禁令落地，国产化替代进程将加速，建议关注相关国内企业。

5. 风险提示：AI大模型及应用、EDA国产化进程可能不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **英伟达产业链**：英伟达B系列显卡出货超预期，预计将带动产业链的景气度持续向上，建议关注国内相关公司。

2. **DeepSeek**：DeepSeek-R1小版本更新，推理性能跻身全球第一梯队，标志着国内模型与海外头部模型的差距缩小，期待后续版本的发布将进一步缩小差距。

3. **国内EDA产业链相关公司**：美国政府可能下令停止服务的半导体软件供应商将加速国内EDA国产化进程，建议关注相关公司。

风险提示包括AI大模型及应用、EDA国产化进程不及预期。