交银国际-美国2月非农就业点评：就业市场的特朗普效应初显-250310

- 2025年2月美国非农新增就业15.1万人，低于预期的16万人，失业率升至4.1%。

- 政府部门新增就业1.1万人，反映出裁员影响，未来几个月可能对非农数据造成波动。

- 平均时薪增速放缓至4.0%，工资增速保持平稳，缓解了通胀担忧。

2025年2月美国非农就业数据反映出就业市场的初步变化。

新增就业人数为15.1万人，低于预期的16万人，前值也下修至12.5万人。

失业率上升至4.1%，劳动参与率降至62.4%。

平均时薪同比增速降至4.0%，环比增速持平于0.3%。

政府部门新增就业1.1万人，显示出裁员的影响。

尽管新增就业数据不及预期，但相较于1月有所回升，反映出就业市场在极端天气和行业罢工后的恢复。

制造业、金融业和社会服务领域均有新增就业，但休闲酒店业连续两月减少就业，可能与天气和移民政策相关。

家庭就业调查显示劳动力供给收缩，失业人口增加，劳动参与率下降。

挑战者裁员人数激增至17.2万人，主要集中在政府和零售行业。

工作时长未见回升，工资增速保持平稳，有助于缓解通胀担忧。

总体来看，非农就业数据透露出特朗普政策初显影响，未来几个月可能会出现更多波动，尤其是在政府裁员及相关经济影响逐步显现的背景下。