商贸零售行业：天风证券-商贸零售行业：润本股份，业绩增长亮眼，产品矩阵持续完善-250428

- 润本股份2024年营业收入同比增长27.61%，归母净利润增长32.80%，业绩表现亮眼。

- 公司通过驱蚊和婴童护理双轮驱动，线上渠道销售增长显著，研发投入增加以丰富产品矩阵。

- 风险因素包括行业竞争加剧、人口出生率下降及品牌声誉受损等。

润本股份发布了2024年年报和2025年一季报，显示出业绩增长显著。

2024年营业收入达到13.18亿元，同比增长27.61%；归母净利润为3亿元，同比增长32.80%。

2024年第四季度营业收入为2.81亿元，同比增长34.01%；归母净利润为0.39亿元，同比下降13.28%。

2025年第一季度营业收入为2.40亿元，同比增长44.00%；归母净利润为0.44亿元，同比增长24.60%。

毛利率稳中有升，2024年毛利率为58.17%，归母净利率22.77%。

销售费用率有所增加，2024年为28.8%。

公司产品主要分为驱蚊系列、婴童护理系列和精油系列，其中驱蚊系列收入4.39亿元，婴童护理系列收入6.90亿元，线上渠道表现突出。

公司加大研发投入，2024年研发费用同比增长36.49%，推出90余款新产品，致力于满足消费者需求。

润本积极拓展线上线下全渠道销售网络，线上渠道在多个电商平台保持高市场占有率，线下渠道与多家大型零售商合作。

风险提示包括行业竞争加剧、人口出生率下降及品牌声誉受损等。

投资标的：润本股份（250428） 推荐理由： 1. 业绩增长显著：润本股份2024年营业收入达13.18亿元，同比增长27.61%；归母净利润3亿元，同比增长32.80%，显示出强劲的盈利能力和增长潜力。

2. 产品矩阵持续完善：公司不断推出新产品，丰富产品线，满足消费者需求，尤其是在驱蚊和婴童护理领域表现突出，推动了销售增长。

3. 线上渠道表现亮眼：公司在各大电商平台的市场占有率高，线上直销和平台经销收入均实现了较快增长，增强了销售网络的覆盖面和竞争力。

4. 研发投入加大：2024年研发费用同比增长36.49%，公司致力于创新，推出90余款新产品，以满足市场需求，提升品牌竞争力。

5. 全渠道销售网络：公司积极拓展线上线下渠道，形成全渠道销售网络，能够广泛触达消费人群，增强市场影响力。

风险提示：行业竞争加剧、人口出生率下降、品牌声誉受损等潜在风险。