半导体行业：东吴证券-半导体行业点评报告：北方华创收购芯源微加速平台化进程，看好国产半导体设备并购重组浪潮-250311

- 北方华创收购芯源微，加速国产半导体设备的并购重组进程，交易对价合理且程序迅速。

- 芯源微将借助北方华创的资源与客户网络，提升设备市场渗透率，推动国产替代进程。

- 看好前后道半导体设备及零部件厂商的发展，推荐相关公司投资。

北方华创收购芯源微，推动平台化进程，预计将加速国产半导体设备的并购重组浪潮。

交易对价合理，收购程序迅速，北方华创将通过增持股份获取控制权。

芯源微专注于光刻及湿法设备，借助北方华创的资源和客户，预计能提升市场渗透率，实现国产替代。

北方华创通过并购加强产业链布局，增强竞争力，受益于国内晶圆制造商的高资本开支和设备国产化进程。

投资建议关注前后道半导体设备及零部件厂商，推荐北方华创、中微公司等。

风险提示包括下游扩产速度和设备国产化进程不及预期。

投资标的包括北方华创、中微公司、芯源微、中科飞测、精测电子、拓荆科技、微导纳米、华峰测控、长川科技、英杰电气、汉钟精机、新莱应材、富创精密。

推荐理由如下： 1. 北方华创：通过收购芯源微，加速平台化建设，完善产业链布局，增强国产设备厂商在关键环节的协同竞争力，受益于中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产替代进程加速。

2. 中微公司：作为前后道半导体设备和零部件厂商，具备较强的市场竞争力。

3. 芯源微：专注于光刻工序相关设备，借助北方华创的资源与技术优势，有望提升设备在下游厂商的渗透率，加速国产替代。

4. 中科飞测、精测电子：在低国产化率环节设备商中具有潜力。

5. 拓荆科技、微导纳米：作为薄膜沉积设备商，具备市场机会。

6. 华峰测控、长川科技：在封测环节设备商中具有竞争优势。

7. 英杰电气、汉钟精机、新莱应材、富创精密：在零部件环节设备商中具备投资价值。

风险提示包括下游扩产速度不及预期及设备国产化进程不及预期。