轻工造纸行业：国金证券-轻工造纸行业周报：家具出口景气度有望延续，浆价短期或仍维持高位-240511

1. 家具出口景气度有望延续，国内外销市场前景良好，建议关注头部企业和具备品牌出海逻辑的企业。

2. 新型烟草市场在海外和国内都有发展空间，关注可重复使用产品和合规产品的销售情况。

3. 宠物食品市场内销趋势向好，国产宠食自主品牌具有投资价值。

造纸行业短期浆价或仍维持高位，关注成熟纸企高分红和具备纸浆自供能力的头部纸企。

家具出口景气度有望延续，浆价短期或仍维持高位。

家居板块建议关注大家居龙头企业、代工+品牌出海逻辑较为顺畅的企业、品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业。

新型烟草市场尝试可重复使用产品，国内合规产品销售有望显现逐季回升趋势。

宠物行业内销国产头部品牌消费趋势领先，外销订单预计进入稳健成长期。

造纸行业短期维持浆价高位判断，关注后续新产能投放带来的成本拐点。

投资建议包括家居、造纸和跨境出海领域的相关企业。

风险因素包括地产竣工恢复速度低于预期、原材料价格大幅上涨、新品推广不及预期、汇率大幅波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 家居：推荐顾家家居（软体+定制品类融合销售加速，外销迎来景气上行）、森鹰窗业（零售渠道加速扩张叠加新品类快速起量，正迎加速发展期）； 2. 造纸：推荐太阳纸业（优质浆纸一体化龙头，文化纸旺季提涨落地顺利，前瞻性木片布局中长期逐步解除上游资源约束）； 3. 跨境出海：推荐乐歌股份（跨境电商基础设施产业链标的，海外仓利润率释放+新仓投放高速成长，跨境主业受益拓品类带动客单提升）、致欧科技（品牌塑造初现效果，平台、品类扩张持续推进）。