东方金诚-3月LPR报价保持不变，二季度降息窗口有望打开-250422

- 4月LPR报价维持不变，符合市场预期，主要因政策利率稳定和银行净息差低。

- 预计二季度将有降息政策，可能降幅达到30个基点，推动LPR报价下行。

- 降息将有助于降低实体经济融资成本，促进消费和投资，增强宏观经济韧性。

报告核心要点总结如下： 1. **LPR报价维持不变**：2025年4月21日，中国人民银行公布的LPR报价显示，1年期和5年期以上品种均维持在3.10%和3.60%，符合市场预期。

2. **维持不变的原因**： - 政策利率（央行7天期逆回购利率）保持不变，未影响LPR报价的定价基础。

- 银行净息差处于历史低位，报价行缺乏主动下调LPR的动力。

3. **二季度降息预期**：预计二季度将有政策性降息，可能幅度达到30个基点，降息时机成熟，有可能提前至4月。

4. **降息影响**：降息将推动LPR报价下行，降低企业和居民贷款利率，减轻实体经济融资成本，有助于促进消费和投资，增强宏观经济韧性。

5. **银行压力**：未来LPR下调可能导致银行净息差收窄，银行将通过引导存款利率下行来缓解资金成本压力。