大公国际-宏观经济和债券市场一周观点-240526

1. 宏观经济方面，公共预算收入下降与缓税减税政策相关，政策支持实体经济高质量发展。

2. 债券市场方面，信用债整体发行数量上升，超长期特别国债首发，但部分房地产和城投行业存在逾期和风险。

3. 风险预警方面，4家发行人主体级别被下调，3家发行人评级展望被穆迪下调，投资需谨慎。

本周宏观经济数据显示公共预算收入同比下降，与缓税减税政策相关。

政策方面，国家发改委表示将巩固扩大新能源汽车产业发展优势，强调落实降成本重点任务，支持实体经济高质量发展。

债市政策方面，国务院副总理强调要严防严控房地产风险、地方政府债务风险，国家发改委将做好超长期特别国债首批项目下达工作，证监会将优先支持突破关键核心技术企业股债融资。

债券市场方面，本周信用债整体发行数量上升，发行成本整体上浮，20年期的超长期特别国债首发。

行业监测方面，房地产行业出现住房公积金个人住房贷款利率下调和部分公司债务逾期情况，城投行业出现多个高管接受审查调查，其他行业也有债务逾期和违约风险。

风险预警方面，本周多家发行人主体级别被下调，发行人评级展望被穆迪下调。