国贸期货-宏观专题报告：7月金融数据点评-250814

- 7月新增社融规模为1.16万亿元，低于市场预期，存量社融增速略有回升，信用投放收缩局面有所改善。

- 地方政府债券和企业债券是社融增量的主要支撑，地方债发行节奏加快，财政政策作用显著。

- 居民贷款和企业贷款均出现负增长，特别是商品房成交面积大幅下降，票据融资成为主要融资渠道。