中邮证券-固收点评：再看城投“退平台”-240409

1. 地方政府加快压降融资平台数量和债务，特别是弱资质区域省份。

2. 地方对国企进行分类，部分地区将平台压降与国企改革相结合。

3. 划分融资平台是分类监管的产物，国务院、财政部、国家审计署、国家发改委都曾出台过相关文件。

4. 一揽子化债政策下，地方加速“退平台”，江苏、浙江、河南、山东、安徽、四川等地区压力偏大。

5. “退平台”表述多样，包括不属于地方融资平台、承诺不承担政府融资职能等。

6. “退平台”原因包括进行市场化转型退出平台监管、地方政府通过债务置换等。

7. 一揽子化债行情下，“退平台”后收益率整体以下，需关注弱资质区域后续情况及定价反馈。

债券标的：地方融资平台债券 操作建议：关注弱资质区域后续“退平台”情况及定价反馈 理由：一揽子化债政策下，发债主体公布“退平台”后收益率整体以下行为主，需关注弱资质区域后续“退平台”情况及定价反馈。