天风证券-同业存单周度跟踪：本周1年AAA存单收益率维持2.1%附近-240525

1. 本周同业存单市场总体平稳，1年AAA存单收益率维持在2.1%附近，短期内资金利率大概率继续维持均衡。

2. 季末可能出现压力，导致存款向理财转移，大行可能继续提价发行CD，政府债发行放量可能增加银行负债压力。

3. 同业存单发行规模上升，国有行、股份行发行规模占比上升，发行期限加权期限上行至8.55个月，发行成本上升至2.06%左右，发行成功率上升至94.21%。

债券标的：1年AAA存单 操作建议：短期内资金利率大概率继续维持均衡，1年AAA存单收益率已在2.1%附近低位震荡了一段时间，资金有下限的情况下，CD利率下行空间也有限。

但需要注意季末可能有压力，预计CD利率可能震荡略有回升。

理由：资金利率波动继续明显低于季节性水平，资金面总体平稳，一系列关注与政策立场看，季末可能有压力，政府债发行将显著放量，可能增加银行负债压力。