能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：成本端支撑尚存，长丝价格稳中有涨-250511

- 国内外重点炼化项目价差有所上升，国内项目价差为2569元/吨，环比增加4%。

- 聚酯板块长丝价格稳中有涨，POY/FDY/DTY均价分别为6429/6579/7668元/吨，行业周均利润有所改善。

- 化工板块PX价格小幅上涨，开工率维持在78.0%。

- 风险因素包括项目进度不及预期、宏观经济放缓及地缘风险导致的原材料价格波动。

本周能源化工行业大炼化周报显示，成本端支撑仍在，长丝价格稳中有涨。

国内重点大炼化项目价差为2569元/吨，环比上涨93元；国外项目价差为1029元/吨，保持不变。

在聚酯板块，POY/FDY/DTY的行业均价分别为6429/6579/7668元/吨，环比均上涨。

行业周均利润为负，库存水平有所上升，长丝开工率为92.1%。

下游织机开工率提升至60.8%，原料和成品库存略有下降。

炼油板块方面，国内成品油价格普遍下跌，美国成品油价格同样下滑。

化工板块中，PX均价为756.6美元/吨，环比小幅上涨，开工率为78.0%。

相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化等。

风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济下滑、地缘风险、行业产能变化及统计误差。

投资标的：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

推荐理由： 1. 成本端支撑尚存，长丝价格稳中有涨，聚酯板块整体表现向好，POY、FDY、DTY行业均价均有所上升，利润情况有所改善。

2. 国内重点大炼化项目价差上升，显示出炼化行业的盈利能力增强，相关企业可能受益。

3. 下游织机开工率提升，原料库存减少，表明市场需求回暖，有助于提升企业的销售和盈利能力。

4. PX价格上涨，开工率保持在较高水平，化工板块的盈利前景向好，相关企业有望受益于化工产品价格的上涨。

总体来看，相关上市公司在当前市场环境中具备一定的投资价值。