陆家嘴：开源证券-陆家嘴-600663-公司信息更新报告：营收利润稳健增长，派息比例维持50%-250424

投资标的：陆家嘴（600663） 推荐理由：公司营收和利润稳健增长，2024年归母净利润同比增长5.3%。

持有物业出租率稳定，未来业绩增长可期。

预计2025-2027年归母净利润将上升，维持50%派息比例，当前股价对应PE合理，维持“买入”评级。

- 陆家嘴2024年营收146.5亿元，净利润15.1亿元，整体保持稳健增长，派息比例维持在50%。

- 住宅合同销售同比下降，持有物业出租率稳定，预计2025-2027年净利润将持续增长。

- 风险包括写字楼租赁竞争加剧及房价波动，维持“买入”评级。

陆家嘴（股票代码：600663）发布了2024年报及2025年一季报，显示公司营收和利润稳健增长。

2024年实现营业收入146.5亿元，同比增长33.1%；归母净利润15.1亿元，同比增长5.3%。

基本每股收益为0.31元，经营性净现金流为13.2亿元，同比下降88.4%。

公司2024年的销售毛利率和净利率分别下降至44.0%和12.3%，主要由于结转毛利率大幅下降和投资净收益减少。

在租赁收入方面，2024年租赁流入41.7亿元，同比下降6.5%。

公司持有的甲级写字楼出租率为80%，高品质研发楼出租率为87%。

物管收入为21.8亿元，同比增长8.2%。

住宅合同销售方面，2024年住宅物业合同销售金额和面积分别为73.0亿元和6.77万方，分别同比下降49%和52%。

截至2024年末，公司有息负债706.5亿元，同比减少27.4亿元，平均融资成本为3.06%。

公司计划每股派发现金红利0.087元，派息比例维持在50%。

公司未来盈利预测显示，预计2025-2027年归母净利润分别为17.4亿、18.9亿和20.5亿元，当前股价对应的市盈率为26.5、24.4和22.5倍。

维持“买入”评级。

风险提示包括写字楼租赁竞争加剧、上海房价波动风险以及苏州项目诉讼风险。