金风科技：长城证券-金风科技-002202-Q3利润同比增长，大兆瓦风机订单充沛-241104

投资标的：金风科技（002202） 推荐理由：公司2024年前三季度营收和净利润均实现显著增长，订单充沛，特别是6MW及以上风机订单占比提升。

国际市场拓展顺利，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

- 金风科技2024年前三季度实现营收358.39亿元，同比增长22.24%，归母净利润17.92亿元，同比增长42.14%。

- 公司在手订单充沛，截至三季度末总量达44.28GW，6MW及以上机组订单占73%。

- 国际市场拓展顺利，海外在手订单增长至5.5GW，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度实现营收358.39亿元，同比增加22.24%。

- 归母净利润17.92亿元，同比增加42.14%。

- 扣非归母净利润17.77亿元，同比增加73.15%。

- 2024年Q3单季度实现营收156.37亿元，同比增加51.55%；归母净利润4.05亿元，同比大幅增长4195.25%。

2. **毛利率和费用控制**： - 2024年前三季度综合毛利率为16.43%，净利率为5.20%。

- Q3毛利率为14.09%，净利率为2.73%。

- Q1-Q3期间费用率为13.31%，同比下降4.45pct。

3. **合同负债与存货**： - 合同负债余额为152.37亿元，较2023年底增加49.69%。

- 存货余额为215.50亿元，较2023年底增加41.25%。

4. **市场订单情况**： - 截至2024Q3末，公司在手订单总量为44.28GW，其中外部已签合同待执行订单接近30GW。

- 6MW及以上的机组订单占外部在手订单约73%。

- 9月全市场风电整机商风机公开投标均价回升至1475元/kW。

5. **国际市场拓展**： - 国际累计装机8.1GW，海外在手外部订单共计5.5GW。

- 公司在北美洲、大洋洲、南美洲等市场均获得突破。

6. **盈利预测与投资评级**： - 预计2024-2026年实现营收分别为594.84亿元、654.72亿元、736.99亿元。

- 归母净利润分别为23.45亿元、30.05亿元、35.90亿元。

- 对应EPS为0.55元、0.71元、0.85元，PE分别为19.6倍、15.3倍、12.8倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 原材料价格波动风险、风电项目延期及装机不达预期风险、电站转让不及预期风险、全球政治形势及经济环境风险、市场竞争加剧风险等。

这些信息能够帮助投资者更全面地理解公司的财务状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。