有色金属行业：财通证券-有色金属行业投资策略周报：美国4月非农数据超预期，金价短期承压-250506

- 美国4月非农数据超预期，黄金价格短期承压，市场风险偏好上升。

- 铝库存持续去库，短期铝价有望震荡上行，建议关注相关铝企。

- 铜下游需求充足，铜价短期震荡上行，建议关注铜相关企业。

- 黄金价格短期震荡上行，关注贵金属相关公司。

- 风险因素包括下游需求下滑和供给端政策变动。

本周有色金属行业投资策略周报的核心要点如下： 1. 宏观经济：美国4月非农就业数据超预期，新增17.7万人，显示劳动力市场稳健，黄金价格短期承压。

市场风险偏好上升，美元及美债收益率上升。

2. 铝市场：库存持续去库，短期铝价有望震荡上行。

铝棒开工率小幅下降，铝加工产品市场交投偏弱，但现货铝均价上涨。

关注相关公司如云铝股份、神火股份等。

3. 铜市场：下游需求充足，铜价短期震荡上行。

铜精矿供给偏紧，冶炼厂产能增速放缓。

电解铜去库支撑升贴水，铜杆企业开工率上升。

建议关注紫金矿业、洛阳钼业等。

4. 黄金市场：特朗普关税政策影响减弱，黄金价格短期震荡上行。

黄金和白银持仓变化，国债收益率小幅下降。

关注赤峰黄金、灵宝黄金等。

5. 风险因素：下游需求下滑、供给政策转向、金属价格大幅下跌。

投资标的及推荐理由如下： 铝板块： 1. 云铝股份 - 受益于铝价震荡上行。

2. 神火股份 - 关注铝市场的需求变化。

3. 华通线缆 - 铝加工产品市场交投偏弱，但仍具备潜力。

4. 中国铝业 - 受益于库存去库改善。

5. 中国宏桥 - 市场需求稳定。

6. 索通发展 - 有望在铝价回升中获益。

7. 中孚实业 - 关注铝市场的投资机会。

铜板块： 1. 紫金矿业 - 下游需求支撑铜价上行。

2. 洛阳钼业 - 受益于铜冶炼原料供应紧张。

3. 金诚信 - 关注铜市场的供需变化。

4. 西部矿业 - 下游开工率上升，减轻库存压力。

5. 五矿资源 - 投资机会在于铜价的上行动力。

贵金属： 1. 赤峰黄金 - 黄金价格短期震荡上行。

2. 灵宝黄金 - 关注黄金市场的投资机会。

3. 山东黄金 - 受益于贵金属价格波动。

4. 招金矿业 - 黄金市场仍具备投资潜力。

5. 中金黄金 - 关注黄金价格走势。

6. 山金国际 - 投资机会在于黄金市场的变化。

7. 西部黄金 - 黄金市场的长期投资价值。