德邦证券-债市交易观点：如何看待近期硬数据较强和预期的分歧？-250416

- 一季度经济数据表现强劲，GDP同比增长5.4%，超出市场预期，显示出生产、消费和投资的亮点。

- 债市走强与权益市场走弱，反映出市场对政策出台预期的弱化及对海外关税影响的担忧。

- 投资者需关注关税政策变化和货币政策收紧的风险，结合经济数据维持“权益有赔率、债券需谨慎”的观点。

债券标的：建议关注与国内经济复苏相关的债券，特别是与消费、科技及基础设施投资相关的债券。

操作建议：在当前市场环境下，建议谨慎操作债券投资，尤其是在权益市场相对走弱的情况下，债市可能面临一定的波动风险。

理由：一方面，近期发布的一季度经济数据表现强劲，GDP同比增长5.4%，显示出生产、消费和投资的改善，这为债市提供了一定的支撑。

然而，市场对未来政策的预期较弱，尤其是对关税政策和国内经济刺激措施的担忧，导致债市走强与经济“强数据”之间存在分歧。

此外，市场对政策的反应可能存在过度反应的情况，未来可能需要关注关税政策的变化及其对市场的影响。

因此，在操作中需保持谨慎，关注政策动态和市场流动性变化。