非银行金融行业：国金证券-非银行金融行业研究：国新办新闻发布会利好频出，看好券商与金融科技板块-250507

- 国新办发布会带来宽松的货币政策和资本市场支持措施，提升市场流动性和情绪。

- 券商行业在盈利能力高、估值低的背景下，收并购主题和政策支持将成为催化剂。

- 投资者应关注券商及金融科技板块的投资机会，同时需警惕市场波动和改革推进不及预期的风险。

本次国新办新闻发布会传递了多个利好信号，主要集中在金融政策和市场支持方面。

中国人民银行宣布降准0.5个百分点，释放约1万亿元长期流动性，并降低政策利率0.1个百分点。

同时，证监会表示将全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用，优化资本市场的货币政策工具，合并额度至8000亿元，增强市场流动性。

在改革方面，证监会主席提到将推动中长期资金入市，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，并修订《上市公司重大资产重组管理办法》，预计将促进基金公司向“重回报”转变，从而提升资本市场的稳定性。

券商板块表现亮眼，2025年第一季度42家上市券商净利润同比增长83%，得益于成交额和投资净收入的增长。

并购活动持续升温，西部证券等公司积极推进收购，市场对并购主题的热情未减。

此外，券商板块目前估值较低，PB估值为1.2倍，存在补涨空间。

投资建议方面，看好券商及金融科技板块，认为高盈利能力与低估值的错配将成为催化剂，同时市场活跃度提升将利好金融科技。

风险提示包括资本市场改革推进不及预期、权益市场波动、机构化进程缓慢及宏观经济复苏不及预期等。

投资标的：券商板块与金融科技板块 推荐理由： 1. 政策利好：央行降准和降低政策利率，提供长期流动性，优化资本市场的支持政策，增强市场流动性和信心。

2. 深化改革：推动中长期资金入市，出台高质量发展行动方案，预计基金公司将向“重回报”转变，提升业绩的长期稳定性，有助于资本市场的稳定发展。

3. 板块驱动：券商业绩大幅增长，IPO市场回暖，收并购主题活跃，估值低且具备性价比，存在补涨空间。

4. 高市场活跃度下，金融科技板块有望成为贝塔放大器，进一步提升投资价值。

风险提示：资本市场改革推进不及预期、权益市场极端波动、机构化进程不及预期、宏观经济复苏不及预期等风险。