慧博智能投研-市场预期：2025年6月PMI数据点评-250701

2025年6月制造业PMI为49.7%，略高于前值，显示出季节性回升。

生产、新订单和供应商配送时间指数高于临界点，原材料和从业人员指数低于临界点，反映库存压力。

预计宏观政策将保持积极，货币政策稳健宽松，财政政策加速实施以刺激经济。

2025年6月PMI数据显示，制造业PMI为49.7%，较前值49.5%有所上升，符合市场预期。

该指数略高于过去两年同期水平，涨幅符合季节性因素。

在构成PMI的五个分类指数中，生产、新订单和供应商配送时间指数均高于临界点，而原材料库存和从业人员指数低于临界点。

库存方面，原材料库存和产成品库存指数分别为48.0%和48.1%，均有所上升。

物价方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均较上月上升，主要受到中东局势紧张导致油价上涨的影响。

在经济和政策预期方面，预计7月将下达第三批消费品以旧换新资金，政策效果值得期待。

宏观政策可能会持续积极，货币政策将保持稳健宽松，财政政策则依靠加快节奏实现，后续可能根据需要进行加码。