农林牧渔行业：华福证券-农林牧渔行业：库存持续去化，出栏均重连降五周-250622

- 生猪养殖方面，尽管库存持续去化，猪价小幅反弹，但出栏均重连续下降，预计供应压力增大，短期猪价可能再次回落。

- 家禽板块中，白鸡因高温出栏减少，鸡苗价格大幅下滑，而蛋鸡因引种难度加大，苗价高景气有望持续。

- 农产品方面，豆粕期现走势偏强，尽管库存压力暂未凸显，但短期价格上行空间受限，需关注种植面积报告及天气变化。

本周农林牧渔行业的投资要点如下： 1. 生猪养殖方面，库存持续去化，出栏均重连续五周下降。

本周猪价小幅反弹，6月20日全国生猪均价为14.19元/公斤。

虽然部分省份二次育肥积极性提升，但整体出栏节奏放缓。

屠企宰量略增，但消费端走货情况不佳，生猪出栏均重为128.28kg，继续下滑。

2. 家禽板块，白鸡养殖因“三伏天”出栏减少，鸡苗价格大幅下滑，6月20日白羽肉鸡价格为7.12元/公斤，鸡苗价格为1.86元/羽。

海外禽流感疫情持续，可能影响上游产能，关注餐饮消费复苏对白鸡的利好。

3. 蛋鸡方面，鸡蛋均价为5.63元/公斤，蛋鸡苗价格为4.00元/羽。

海外禽流感导致引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。

4. 农产品方面，豆粕期现走势偏强，现货价为3024.00元/吨，受到终端养殖需求旺盛影响，库存压力暂未凸显。

期货市场因南美大豆供应压力和进口成本上涨，豆粕价格震荡走高。

风险提示包括动物疫病、大宗商品价格波动及自然灾害等。

建议关注相关优质企业及豆粕ETF。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖： - 推荐标的：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团。

- 推荐理由：生猪库存持续去化，短期猪价小幅反弹，预计优质猪企全年有望通过出栏增长和成本下降获得超预期盈利。

2. 家禽板块： - 白鸡： - 推荐标的：圣农发展、禾丰股份、益生股份。

- 推荐理由：鸡苗价格大幅下滑，当前鸡产品出货困难，但海外禽流感疫情持续蔓延可能导致上游产能收缩，餐饮消费复苏有望带来利好。

- 蛋鸡： - 推荐标的：晓鸣股份。

- 推荐理由：引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。

3. 农产品： - 推荐标的：豆粕ETF。

- 推荐理由：豆粕期现走势偏强，现货价格维持底部震荡态势，关注6月底种植面积报告及美豆天气状况，短期内豆粕价格上行空间受限，但整体需求旺盛。