AI行业：国金证券-AI行业周观察：英伟达沙特交易驱动风险偏好提升，端侧AI加速渗透-250518

- 本周全球聊天助手活跃度上升，国内外应用均有显著增长，尤其是国内应用提升约20%。

- 英伟达与沙特的AI芯片出口协议推动股价上行，预计2025年将推出降规版H20芯片以应对中美出口限制。

- 2025年一季度智能手机和AI笔电销量大幅增长，端侧AI部署的手机销量同比增长约89%，显示市场对AI技术的强烈需求。

本周全球聊天助手应用活跃度上升，海外应用如ChatGPT、Gemini等增长6%-8%，国内应用如豆包、ChatGLM等增长约20%。

OpenAI推出云端AI编程智能体Codex，腾讯发布混元图像2.0模型，苹果推出视觉语言模型FastVLM。

英伟达将推出降规版H20芯片应对中美出口限制，预计2025年中国订单积压达180亿美元。

同时，美国解禁对沙特的AI芯片出口，英伟达签署大额合作协议，股价上行但FY2026盈利预期未上调。

CoreWeave发布财报，Q1营收同比增长420%，全年营收指引上调至49-51亿美元，尽管净亏损扩大。

OpenAI签署119亿美元合作协议，季度收入积压增长63%。

2025年一季度，全球智能手机销量约3.01亿台，端侧AI部署手机销量达到8200万台，同比增长89%。

苹果、三星等品牌销量领先，预计手机内存容量将继续提升，AI手机销量看好。

全球AI笔电出货量约1800万台，同比增长201%，渗透率达40.74%。

在操作系统升级和换机周期影响下，AIPC销量有望继续增长。

风险提示包括芯片制程发展不及预期、中美科技政策恶化及智能手机销量低于预期。

投资标的及推荐理由： 1. 英伟达（NVIDIA） 推荐理由：英伟达与沙特的AI芯片出口解禁后签署大额合作协议，推动股价上行；面对中美出口限制，推出降规版H20芯片应对，积压中国订单已达180亿美元，显示出强劲的市场需求。

2. OpenAI 推荐理由：OpenAI发布的Codex云端AI编程智能体在SWE-bench测试中表现优异，同时签署了119亿美元的合作协议，支持强劲的收入增长前景。

3. CoreWeave 推荐理由：CoreWeave发布上市后首份财报，Q1营收同比增长420%，显著超出预期，全年营收指引上调，尽管净亏损扩大，但预计全年资本支出大幅增加，显示出加码投入的决心。

4. 苹果（Apple） 推荐理由：推出针对高分辨率图像处理优化的视觉语言模型FastVLM，具备在移动设备上高效运行的能力，且在端侧AI部署的手机销量中排名前列，未来增长潜力可期。

5. 三星、小米、vivo、OPPO 推荐理由：这些品牌在实现端侧AI部署的手机销量中表现突出，随着AI生态的建设不断完善，预计其销量将持续增长。

6. AI笔电制造商 推荐理由：全球AI笔电出货量大幅增长，渗透率达40.74%，在居家学习和办公的背景下，AIPC销量有望继续提升，相关制造商将受益。