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华安证券-债市技术面周报(5月第4周):机构行为的信号依然偏震荡-240525

研报作者:颜子琦,杨佩霖 来自:华安证券 时间:2024-05-26 08:38:37
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    赫****麻
  • 研报出处
    华安证券
  • 研报页数
    17 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    998 KB
研究报告内容
1/17

核心观点

1. 本周债市利率继续横盘震荡,多空力量相对均衡,短期利率上行信号不强,下行动力缺乏。

2. 机构行为显示多数机构仍在寻找机会配置,债基久期整体回升但绩优债基久期持续下行。

3. 非银机构资金持续充裕,债市杠杆率维持在相对低位,后续可关注政府债发行密集期带来的换券行情。

投资标的及推荐理由

债券标的:10Y国债收益率、10Y国开债、30Y国债、绩优利率债基、绩优信用债基 操作建议:关注政府债发行密集期所带来的换券行情 理由:债市处于多空均衡的状态,短期利率上行信号不强,下行也缺乏明显动力。

债基久期整体回升,但绩优债基久期5月以来持续下行。

非银机构、保险与农商行为主力买盘,债券借贷余额回升后趋平,偏空力量边际减少。

整体来看,当前债市依然处于多空力量相对均衡的动态平衡之中。

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