东海证券-海外观察：2025年5月美国FOMC会议，维持基准利率不变，强调不确定性上升-250508

- 美联储在5月FOMC会议上维持基准利率不变，强调经济前景的不确定性进一步增加，尤其是在高失业率和高通胀风险上升的背景下。

- 鲍威尔指出，尽管消费者信心下降，但实际经济数据依然显示美国经济稳健，关注关税谈判和就业数据将成为未来决策的重点。

- 市场对未来降息的预期略有变化，7月降息概率降至55.9%，而9月降息概率上升至35.7%。

在2025年5月7日的FOMC会议上，美联储决定维持基准利率在4.25%-4.50%不变，这符合市场预期。

声明中强调经济前景的不确定性进一步增加，特别是高失业率和高通胀风险上升。

美联储主席鲍威尔指出当前经济的不确定性要求美联储采取观望态度，尽管短期通胀有所上升，但长期通胀预期依然稳定在2%。

关税政策的不确定性对短期通胀有影响，但长期影响取决于关税规模和持续时间。

鲍威尔提到消费者信心预期指数走弱，但消费者支出依然保持韧性，显示出经济的分化。

尽管面临不确定性，美国经济依然稳健，第一季度GDP受到“抢进口”的干扰，但内需增速保持在3%。

未来关注关税谈判结果和二季度就业数据，尤其是移民劳动力的减少可能影响就业市场。

市场反应方面，美股上涨，债券收益率波动，黄金下跌，美元指数持平。

CME FedWatch显示市场对7月降息的概率略微下降，而对9月降息的概率有所上升。

风险提示包括关税谈判不及预期可能导致通胀上行，以及经济下行超预期的风险。