广脉科技：东吴证券-广脉科技-838924-2024年年报暨2025年一季报点评：深化主营根基，开辟算力新赛道-250428

投资标的：广脉科技（838924） 推荐理由：公司2024年归母净利润同比增长7.96%，高铁信息化业务和5G新基建业务表现强劲，2025年一季度营收增长10.86%。

积极参与算力基础设施建设，未来有望保持高增长态势，维持“买入”评级。

- 广脉科技2024年营收4.02亿元，同比下降，但归母净利润2730.12万元，同比增长7.96%，显示出盈利能力稳中有升。

- 2025年一季度营收0.81亿元，同比增长10.86%，高铁信息化业务及5G新基建表现强劲。

- 公司积极拓展算力新赛道，承接多项大型项目，未来几年有望保持高增长，维持“买入”评级。

- 风险包括主要业务集中、税收优惠持续性及市场竞争加剧。

广脉科技在2024年实现营收4.02亿元，同比下降4.49%；归母净利润2730.12万元，同比增长7.96%。

2025年一季度营收为0.81亿元，同比增长10.86%；归母净利润704.99万元，同比增长0.94%。

2024年营收下滑主要因政府财政预算缩减及ICT行业市场下滑，但通过5G新基建和高铁信息化等存量业务弥补了收入下降。

2024年中标金额增长34.47%，在手订单增加10.43%。

5G新基建业务营收1.46亿元，同比增长4.83%；高铁信息化业务营收1.25亿元，同比增长44.61%。

2024年通信业总体稳步增长，电信业务收入达到1.74万亿元，同比增长3.2%。

公司积极参与算力基础设施建设，承接了多个项目，包括与西湖大学的1.78亿元合同。

盈利预测调整为2025-2026年归母净利润0.38/0.50亿元，新增2027年预测为0.66亿元，维持“买入”评级。

风险包括主要业务集中风险、税收优惠无法持续风险和市场竞争加剧风险。