招商期货-尿素产业链周度报告：短期供需走弱，估值偏高，关注出口政策-250608

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：短期供需走弱，成本支撑偏弱，产业链库存小幅累积，需求总体偏弱，预计后期出口政策将影响供需格局。

【期货品种】：复合肥 【交易方向】：中性 【理由】：下游复合肥开工率小幅下降，其他传统需求持稳，整体需求表现不强，需关注出口政策的影响。

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：二季度动力煤供需偏弱，生产成本下移，利润偏高，短期成本支撑减弱。

【期货品种】：化肥 【交易方向】：中性 【理由】：下游化肥价格价差偏大，存在比价优势，但需求仍持稳，需关注出口政策和市场动态。

【期货品种】：出口相关产品 【交易方向】：看多 【理由】：市场传闻5-9月将放开出口政策，预计后期出口将放量，可能改善供需格局。

- 短期成本支撑偏弱，行业库存小幅回升，处于历史正常偏高水平。

- 国内生产利润正常偏高，开工率环比回升，但下游需求偏弱。

- 预计5-9月出口政策放开将影响供需格局，需关注出口量变化。