新强联：中原证券-新强联-300850-2024年报&2025年一季报点评：四季度开始业绩修复明显，受益风电招标高速增长及上半年抢装潮-250430

投资标的：新强联（300850） 推荐理由：公司2024年年报显示业绩修复明显，受益于风电招标高速增长及上半年抢装潮，2025年一季报实现营收和净利润双双翻倍增长。

风电轴承国产化进程加速，具备全产业链竞争优势，预计未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

新强联2024年年报显示，尽管营业收入小幅增长，但归母净利润大幅下滑，主要受激烈竞争和价格战影响。

2025年一季度业绩显著改善，营收和净利润双双翻倍，受益于风电装机需求回暖。

公司在风电轴承领域具备竞争优势，未来有望受益于行业政策和市场需求的增长，维持“买入”评级。

新强联（300850）2024年年报和2025年一季报显示，公司在四季度开始业绩修复明显，主要受益于风电招标的高速增长和上半年的抢装潮。

2024年，公司营业收入为29.5亿元，同比增长4.3%；归母净利润为6538万元，同比下降82.6%；扣非归母净利润为1.49亿元，同比下降50.2%；经营现金流净额为4.44亿元，同比增长661.5%；每股收益（EPS）为0.1822元。

在2025年一季报中，公司实现营收9.26亿元，同比增长107.46%；归母净利润为1.7亿元，同比扭亏为盈，显示出业绩的明显好转。

2024年第四季度，公司营业收入为9.8亿元，同比增长33.99%；归母净利润为1.02亿元，同比增长187.57%。

分业务来看，风电类产品实现营业收入20.73亿元，占总收入的70.38%。

2024年报显示，公司毛利率和净利率显著下滑，分别为18.53%和2.91%。

毛利率下降的主要原因是上半年风电市场竞争激烈，价格战加剧，但在四季度后随着市场竞争减缓，毛利率有所恢复。

风电轴承国产化率逐渐提高，公司在风电轴承领域处于行业领先地位，产品涵盖多种风电设备零部件。

在政策方面，国家能源局数据显示，2024年风电新增装机容量为7982万千瓦，同比增长6%。

风电行业的招标规模也显示出显著增长，行业健康发展得到政策支持。

136号文的发布将促使行业在2025年迎来抢装潮，进一步推动风电设备和零部件的需求。

公司预计2025年至2027年营业收入分别为35.98亿、44.05亿和50.81亿，归母净利润分别为4.25亿、5.34亿和6.25亿，维持“买入”评级。

风险提示包括风电装机需求不及预期、技术路径变化、市场竞争加剧及原材料价格上涨等。