电气设备行业：华金证券-电气设备行业：全国能源工作会议召开，关注特高压与核电投资-241217

- 全国能源工作会议强调到2025年将加快核电和特高压建设，核电装机目标为6500万千瓦，特高压项目投资持续增加。

- 特高压柔性直流技术应用比例上升，适合风电和光伏基地，未来发展潜力大。

- 核电作为基荷电源，受益于全球电力需求增长，国内外项目合作意向广泛，相关企业将受益于市场扩展。

全国能源工作会议于12月15日召开，提出到2025年加快新型能源体系建设，包括核电和特高压项目的投资。

会议目标是在运核电装机达到6500万千瓦，稳步推进在建核电工程，核准沿海核电项目和重点电力互济工程。

特高压建设加速，柔性直流项目比例上升，适应风光大基地和海上风电需求。

核电作为基荷电源，将迎来发展机遇，预计2025年将核准多个沿海核电项目。

投资建议方面，电网投资将首次超过6000亿，特高压核心设备供应商如国电南瑞、时代电气等值得关注；核电设备供应商如中核科技、江苏神通等也将受益。

风险提示包括电网投资和政策落地不及预期，以及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 特高压核心设备供应商： - 国电南瑞 - 时代电气 - 中国西电 - 许继电气 - 平高电气 - 思源电气 - 四方股份 - 长高电新 推荐理由：电网投资覆盖产业链长、见效快，国网表示2024年电网投资将首次超过6000亿，同比增加超10%，投资增速创2015年来新高，特高压建设提速，柔直项目渗透率上升，相关设备供应商将受益。

2. 核电设备供应商： - 中核科技 - 江苏神通 - 应流股份 - 久立特材 - 东方电气 推荐理由：核电作为基荷电源在能源保供与绿色转型背景下优势显著，预计2025年将核准开工一批沿海核电项目，核电机组批量建设及国产化深入推进，拥有历史供货业绩的企业将受益。

3. 核电运营与施工建设公司： - 中国核电 - 中国广核 - 中国核建 - 中岩大地 推荐理由：核电运营与施工建设格局清晰，兼具确定性与成长性，随着核电项目的持续推进，这些公司将受益于行业增长。

风险提示：电网投资和政策落地不及预期，行业竞争加剧。