建信期货-锌期货半年报：矿冶矛盾激化，沪锌中枢上行-240705

【期货品种】：锌期货 【交易方向】：看多 【理由】：矿端紧缺导致成本支撑，炼厂减产意愿增强，全球供应边际改善但实际增量有限，需求端欧美补库及国内投资平稳增长将推动锌价上行。

【期货品种】：锌期货 【交易方向】：中性 【理由】：短期内价格波动区间放大，需关注宏观不确定因素及国内外价差反套机会。

【期货品种】：锌期货 【交易方向】：看空 【理由】：炼厂TC费用大幅下降，面临亏损风险，锌锭产量可能环比缩量，需警惕短期内价格回调风险。

- 矿冶矛盾加剧，锌矿紧缺支撑成本，炼厂减产意愿增强，预计下半年锌锭产量环比缩量。

- 需求方面，欧美补库和国内制造业投资将推动需求边际改善，但房地产投资仍拖累整体投资。

- 综合来看，锌价中枢上行，价格波动区间扩大，建议逢低轻仓多思路操作。