银行业：民生证券-银行业2024年4月社融数据点评：社融增速下行，信贷需求偏弱-240512

1. 社融增速下行，4月信贷需求偏弱，主要受政府债供给节奏放缓和企业经营压力影响。

2. 4月M2、M1增速放缓，存款流向理财产品，市场资金活化意愿低，M1负增长。

3. 政府债发行有望提速，地产端、消费端政策积极，信贷有望继续平稳增长，支撑社融增速修复。

2024年4月社融数据显示，社融增速下降，信贷需求偏弱。

政府债发行有望提速，地产端、消费端政策积极，支持信贷平稳增长。

M2增速放缓，市场资金活化意愿低，M1负增长。

投资建议为关注政府债发行和信贷增长，但需注意宏观经济波动和政策转向的风险。

投资标的：政府债、地产端、消费端相关板块 推荐理由：政府债发行有望提速，地产端、消费端积极政策频出，信贷有望继续平稳增长，支撑社融增速修复。

同时在禁止手工补息、规范资金空转影响下，货币量增长短期承压，但质量压实，金融支持经济质效提升，利好板块估值修复。