农林牧渔行业：华鑫证券-农林牧渔行业周报：需求拉动短期猪价回涨，但不改长期向下趋势，双十一宠物产品需求增长亮眼-241020

- 短期猪价因需求回升而上涨，但长期趋势仍然向下，预计年底商品猪和仔猪出栏价将持续波动下调。

- 国内外宠物行业需求增长显著，宠物食品出口和国内销售均表现良好，生产能力向东南亚等地转移。

- 推荐关注巨星农牧、正邦科技和德康农牧等生猪养殖企业，因其具备成本优势和成长潜力。

### 农林牧渔行业周报核心要点总结： 1. **猪价动态**： - 短期内，因需求回升，猪价有所回涨。

本周全国商品猪出栏周均价为17.99元/公斤，周变动提升0.35元/公斤。

- 仔猪价格回升，7公斤仔猪价格为312.86元/头，周环比增加10.6%。

- 长期来看，预计猪价将持续缓慢下降，主要受生猪供给端变化驱动。

2. **市场需求**： - 随着深秋来临，猪肉需求回升，消费旺季即将到来，腌腊需求逐渐增加。

- 预计2024年Q4生猪供给将继续缓慢提升，商品猪和仔猪出栏价将持续波动下调，但仍在盈利区间。

3. **宠物行业**： - 国内外宠物行业需求增长显著，尤其是宠物食品出口同比增长。

- 中国宠物食品生产和代工企业向东南亚和新西兰转移，以规避国际贸易摩擦，未来有望提升国际市场竞争力。

4. **个股推荐**： - **巨星农牧（603477.SH）**：养殖成本领先，预计2024年降至13元/公斤以下，具备扩张潜力。

- **正邦科技（002157.SZ）**：引入双胞胎集团，助力成本控制与业务复苏。

- **德康农牧（2019.HK）**：养殖成本处于行业领先地位。

5. **风险提示**： - 疫病、自然灾害、政策变化、猪价波动、饲料市场行情、宏观经济波动等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. **巨星农牧 (603477.SH)** - 推荐理由：养殖成本处于行业领先地位，预计2024年下半年有望实现降本增效，全年养殖成本下降至13元/公斤以下，巩固成本优势，扩大盈利空间。

同时，公司持续募资，资金充足，规划产能扩张，具有出栏规模长期增长潜力。

2. **正邦科技 (002157.SZ)** - 推荐理由：2023年引入双胞胎集团作为产业投资人，完成公司重整计划。

双胞胎集团优秀的成本控制管理技术逐步导入，助力公司成本控制与业务复苏，有望拓宽收入和盈利上升空间。

3. **德康农牧 (2019.HK)** - 推荐理由：2024年上半年生猪出栏402.61万头，完全成本为14.2元/公斤，二季度下降至13.8元/公斤，养殖成本处于行业第一梯队。

这些公司在生猪养殖行业中表现出较强的成本控制能力和盈利潜力，值得关注。