AI行业：国金证券-AI行业周观察：AI应用活跃度上升-250426

- 本周海外聊天助手应用活跃度上升，国内应用因假期影响有所下降，但通义因整合应用访问量提升。

- 技术方面，通义千问发布Qwen3，ChatGPTSearch新增网购功能，MoonshotAI推出多模态模型Kimi-VL。

- 三大科技巨头微软、亚马逊和Meta加大AI基础设施投入，持续将AI作为核心增长引擎。

- 苹果公布2025财年第一季度营收增长5%，并表示短期内通过印度与越南发货降低关税影响。

本周AI行业应用活跃度上升，海外聊天助手如ChatGPT、Gemini和Perplexity均有增长，国内应用因假期影响有所下降，但通义因域名更换访问量大幅提升。

技术方面，通义千问发布Qwen3，推理能力增强并开源多模型权重；ChatGPTSearch新增网购功能；MoonshotAI推出开源多模态模型Kimi-VL。

AMD预计5月6日公布2025财年Q1财报，营收预期70.93亿美元，受数据中心与AI业务增长推动。

尽管出口限制影响MI308，MI300出货持续推进。

微软、亚马逊和Meta加大AI基础设施和模型层投入，微软Azure和亚马逊AWS收入增长显著，Meta则上调全年资本支出以缓解AI算力紧张。

苹果5月1日发布财报，Q2营收954亿美元，同比增长5%，毛利率创三年新高，短期内减少了关税影响。

风险提示包括芯片制程发展不及预期和中美科技政策恶化。

投资标的及推荐理由： 1. **AMD** - 推荐理由：预计2025财年Q1营收将达到70.93亿美元，同比增长30%。

数据中心与AI业务的增长是主要驱动因素。

尽管面临对华出口限制影响，但MI300出货持续推进，长期成长逻辑明确。

2. **微软** - 推荐理由：持续强化AI作为核心增长引擎，Azure在Q3实现33%的收入同比增长，其中AI贡献16个百分点。

公司在AI与云业务上的资本支出超过一半，显示出强劲的投资意愿。

3. **亚马逊** - 推荐理由：AWS收入同比增长17%，AI相关服务年化收入达数十亿美元，资本支出高达243亿美元，重点聚焦于AI基础设施的建设，展现出强大的市场潜力。

4. **Meta** - 推荐理由：将全年资本支出上调至640–720亿美元，以缓解AI算力紧张，持续推进Llama4与Behemoth模型的演进，表明其对AI技术的重视和投资决心。

5. **苹果** - 推荐理由：2025年第一季度营收为954亿美元，同比增长5%，毛利率创下近三年新高。

苹果在产品供应链上采取灵活策略以减小关税影响，同时在自研模型与合作开发的模型上双轨并行，显示出其在AI领域的潜力。