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华西证券-外汇掉期：定价逻辑演变及当前特征-240731

研报作者：孙付来自：华西证券时间：2024-07-31 16:32:16

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研报类型

（PDF）
发布者

tc***ui

研报出处

华西证券
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16 页
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1,500 KB

研究报告内容

1/16

核心观点1

1. 外汇掉期是重要的金融衍生品工具，用于管理外汇风险和优化资金使用效率。

2. 美元兑人民币外汇掉期的定价受利率平价和预期因素影响，经历了转变。

3. 当前市场上外汇掉期点偏离利率平价水平，未来随着中美利率收窄，外汇掉期报价有望回归平价水平。

核心观点2

外汇掉期作为重要的金融衍生品工具，被用于管理和对冲外汇风险、优化资金使用效率以及套利获益。

其定价受利率平价和预期因素影响。

近年来，市场掉期点出现偏离利率平价水平的情况，主要受到经常账户和直接投资账户的“双顺差”格局、中美利差倒挂等因素影响。

展望未来，随着中美利率收窄和人民币短期贬值压力缓解，外汇掉期报价有望逐步回归到利率平价掉期点。

需要关注宏观经济、产业政策的超预期变化对风险的影响。

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