食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：飞天茅台价盘触底回升，关注子板块业绩预期情况-250628

- 飞天茅台价格回升，市场情绪有所波动，短期业绩预期承压，但中长期稳增长态势未改。

- 酒类板块建议关注高端酒和顺周期标的，啤酒行业在旺季背景下景气度企稳，业绩预期平稳。

- 休闲零食和软饮料行业景气度向上，建议关注具备强业绩兑现能力的个股，调味品行业面临增长压力。

本周食品饮料行业周报主要关注酒类板块，特别是飞天茅台的批价回升，但市场情绪有所回落，主要因对白酒产业基本面和业绩的担忧。

短期内，酒企的控价措施导致市场接货情绪不佳，批价波动。

预计飞天茅台批价将趋稳在2000元左右，行业出清和结构性分化特征将持续。

投资建议方面，建议关注高端品牌和顺周期弹性标的，如贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等。

啤酒行业在低基数背景下逐渐回暖，餐饮需求恢复，建议关注啤酒企业的中报业绩。

黄酒行业有提价催化，竞争格局趋缓，值得关注高端化趋势。

休闲零食板块情绪回暖，渠道变革和品类创新带来高景气度，推荐具备业绩兑现能力的个股。

软饮料板块受新品催化和旺季影响，景气度向上，关注东鹏饮料和农夫山泉等。

调味品行业需求平淡，但龙虾料步入消费旺季，建议关注安琪酵母和颐海国际。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险和食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. **高端酒类**： - **贵州茅台**：品牌力突出，护城河深厚，预计批价在2000元左右趋稳。

- **山西汾酒**：渠道势能仍处于上行期，表现出色。

2. **区域龙头酒企**： - 受益于大众需求强韧性和乡镇消费提质升级趋势的稳健区域龙头。

3. **顺周期潜在催化的弹性标的**： - **古井贡酒**、**泸州老窖**：具备全国化潜力，能够在行业复苏中受益。

4. **啤酒行业**： - 随着餐饮需求稳步修复和非即饮渠道布局，啤酒行业具备潜在高频销量跟踪催化，旺季估值上浮空间可观。

5. **黄酒行业**： - 头部品牌趋同性提价，行业竞争格局趋缓，关注大单品化和高端化培育。

6. **休闲零食**： - **卫龙美味**、**盐津铺子**：渠道变革和品类创新带来高景气度，预计Q2业绩高增长。

7. **软饮料**： - **东鹏饮料**、**农夫山泉**、**百润股份**：新品催化和旺季到来，基本盘稳健增长，第二曲线爆发力强。

8. **调味品**： - **安琪酵母**：海外市占率提升和糖蜜成本下行，业绩弹性大幅释放。

- **颐海国际**：关注旺季C端需求改善和估值处于低位的机会。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险及食品安全问题风险。