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中信期货-固定收益周报（国债）：如何看待近期国债期货成交量走低？-240721

研报作者：张菁，程小庆来自：中信期货时间：2024-07-21 22:12:09

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研报类型

（PDF）
发布者

62***14

研报出处

中信期货
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21 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：国债期货【交易方向】：中性【理由】：上周债市利率走势多数下行，但央行可能通过卖债操作来调控长端利率，政策面扰动仍未消退，对于长端仍需谨慎。

期货持仓量整体持续上行，多头入场动力提升，但考虑到央行随时可能卖出国债，空头入场动力也提升。

因此，建议采取中性交易策略。

核心观点

1. 国债期货成交量走低，债市利率多数下行，基本面修复斜率偏缓对债市形成支撑，但政策面扰动仍未消退，维持谨慎态度。

2. 国债期货持仓量上升，多头入场动力提升，但央行可能卖出国债，空头入场动力也提升，建议关注基差和曲线走势。

3. 操作建议为维持谨慎态度，关注基差低位空头套保，适当关注基差和曲线走势，注意货币宽松、供给加速和政策超预期等风险因素。

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