- 2025年3月债券市场规模持续增长,托管余额同比增速达14.81%,政府债和存单大幅增加,而公司信用债则有所减少。
- 银行在负债压力下减持同业存单,增持政府债,保险机构多增持地方债,反映出对债券市场的积极态度。
- 未来债券供给将增加,银行和保险机构有望继续增配政府债,但资管户资金增量可能低于往年水平,需关注货币政策和财政变化的风险。
投资标的及推荐理由债券标的: 1. 政府债 2. 地方债 3. 同业存单 4. 公司信用债 操作建议: 1. 增持政府债 2. 增持地方债 3. 减持公司信用债 理由: 1. 政府债供给增加,且财政政策支持,使得政府债的吸引力增强,银行和保险机构有望多增配。
2. 地方债在估值上具备优势,保险机构可能会增加对地方债的配置。
3. 公司信用债受到监管趋严及高基数影响,增持力度较弱,建议减持。