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中信期货-固定收益周报(国债):外资持债进一步上升及原因探讨-240526

研报作者:张菁,程小庆 来自:中信期货 时间:2024-05-26 10:08:13
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    za***87
  • 研报出处
    中信期货
  • 研报页数
    23 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    831 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

【期货品种】:国债期货(T、TF、TS、TL主力合约) 【交易方向】:中性 【理由】:国债期货基差收窄,近月合约基差呈现偏高形态,临近交割基差收敛动能增强,可能带动远月合约基差收窄,持仓情况上,TF持仓延续回落,其他品种持仓有所上升,市场在TF上的博弈或有所减弱,而在其他品种上的博弈有所加剧。

整体上看,长端持仓持续上行,价格走势较为震荡,多空入场动力整体均较强。

核心观点

1) 上周国债收益率变动不大,但30Y国债收益率有所下行,市场对供给担忧情绪有所减弱,但稳增长政策加码需关注。

2) 国债期货表现偏强,基差收窄,持仓情况上TF品种博弈减弱,其他品种博弈加剧,长端持仓上行,价格走势震荡。

3) 债市维持谨慎,关注基差低位空头套保,适当关注30Y-10Y利差走阔,风险因子为货币宽松不及预期和供给加速超预期。

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