永安期货-燃料油早报-250424

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：高硫裂解回落，380月差高位震荡，基差走弱，全球渣油持续累库，近月面临压力。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：中性 【理由】：低硫裂解和月差震荡，基差变化不大，整体市场缺乏明确方向。

【期货品种】：380燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：380近月预计继续面临压力，受到新加坡渣油大幅累库及高硫浮仓累库影响。

【期货品种】：渣油 【交易方向】：看空 【理由】：全球渣油持续累库，特别是新加坡市场，未来供需关系偏向宽松。

【期货品种】：重质油 【交易方向】：中性 【理由】：需关注2025年对伊朗制裁的影响及俄罗斯供应是否回归基准，市场存在不确定性。

- 本周高硫裂解回落，380月差高位震荡，基差走弱，低硫裂解及基差亦呈震荡态势。

- 新加坡和欧洲浮仓大幅累库，陆上新加坡和ARA继续累库，美国渣油去库。

- 2025年需关注伊朗制裁对重质估值的影响，远月380面临下行压力，低硫市场仍偏震荡。