天风证券-港股周报：阿里发布Qwen3~Coder，持续看好AI在应用侧的商业化进展-250729

- 港股通本周净买入295.66亿元，南向资金重点加仓盈富基金、中国人寿和中芯国际，显示市场信心回升。

- 阿里云发布Qwen3-Coder模型，推动AI在应用侧的商业化进展，腾讯推出CodeBuddy AI IDE提升开发效率。

- 智能驾驶领域，小鹏、理想等车企新品发布周期将驱动市场预期，激光雷达和相关芯片供应商值得关注。

- IP经济板块高景气，建议关注潮玩赛道核心标的及新消费公司IPO机会，互联网和智能驾驶领域的产业趋势也值得持续跟踪。

本周港股通净买入295.66亿元，年初至今净买入7654.18亿元，南向资金重点加仓盈富基金、中国人寿、中芯国际。

AI领域方面，2025年WAIC在上海举行，800余家企业参展，阿里云发布Qwen3-Coder，腾讯推出CodeBuddyAIIDE，均推动AI应用的商业化进展。

智能驾驶方面，特斯拉更新软件，国内理想、小鹏等车企迎来新机遇，激光雷达成为主流趋势。

在IP经济方面，建议关注新消费公司IPO和暑期消费旺季的机会，重点关注潮玩领域的核心标的如泡泡玛特、布鲁可等，以及IP运营公司如哔哩哔哩、腾讯、网易等。

对于互联网、消费、智能驾驶和加密货币的产业趋势，建议持续关注腾讯、阿里巴巴、美团等公司的估值和增长潜力。

风险提示包括地缘政治风险、宏观经济下行及政策刺激效果不足。

投资标的及推荐理由如下： 1. 盈富基金 推荐理由：南向资金重点加仓。

2. 中国人寿 推荐理由：南向资金重点加仓。

3. 中芯国际 推荐理由：南向资金重点加仓。

4. 小鹏汽车 推荐理由：伴随G7产能爬坡，预计新品周期将顺应小米新品周期，承接溢出流量。

5. 理想汽车 推荐理由：纯电i8小订开启，短期期待纯电产品周期带来的赔率。

6. 小米集团 推荐理由：新品周期与小鹏汽车的新品周期相辅相成。

7. 泡泡玛特 推荐理由：预计2025年上半年利润增速不低于350%，核心IP全球化加速及海外规模效应显著提升盈利能力。

8. 布鲁可 推荐理由：近期新品密集发布，IP矩阵稳步扩张，全球化有序兑现中。

9. 禾赛科技 推荐理由：ADAS业务受益于智能驾驶渗透率提升，车型定点持续落地，机器人业务订单快速增长。

10. 速腾聚创 推荐理由：激光雷达领域的关注标的。

11. 地平线 推荐理由：芯片提供商，关注智能驾驶领域。

12. 哔哩哔哩 推荐理由：多元化IP储备释放商业化潜力，长期关注公司IP生态化运营形成的正向循环。

13. 腾讯控股 推荐理由：核心游戏收入持续增长，视频号广告贡献增量，AI Agent产品值得期待。

14. 快手 推荐理由：AI应用核心标的，主业稳健增长。

15. 美团 推荐理由：估值处于相对低位，外卖业务壁垒稳固，即时零售有望成为第二成长曲线。

风险提示：地缘政治风险、宏观经济下行、政策刺激效果不足。