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财通证券-2024年6月金融数据解读：M1增速为何续降？-240712

研报作者：陈兴，谢钰来自：财通证券时间：2024-07-12 23:16:00

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研报类型

（PDF）
发布者

ll***am

研报出处

财通证券
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7 页
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研究报告内容

1/7

核心观点1

1. 2024年6月金融数据显示，M1增速持续下降，主要受到信贷走弱和需求不足的影响。

2. 存款“脱媒”趋势加剧，财政支撑力度不足，导致M2继续走低。

3. 财政加力可能是未来经济修复和融资疲弱的关键，但需警惕政策变动和市场预期改善不及预期的风险。

核心观点2

2024年6月金融数据显示，M1增速持续下降，主要原因是信贷走弱。

6月新增社融规模同比少增，主要是由于人民币贷款的减少。

企业贷款占新增贷款的大部分，而居民部门融资需求依然疲弱。

存款“脱媒”趋势明显，理财规模下降，财政对M2支撑力度不足。

需求不足是当前经济修复乏力的主要原因，货币宽松效果有限，财政加力或许可期待。

风险提示包括政策变动、经济恢复不及预期和市场预期改善不及预期。

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