大越期货-沪铝期货月报：旺季来临，等待消费指引-250904

【期货品种】：沪铝期货 【交易方向】：中性 【理由】：供需双弱，2025年国内铝土矿复产预期低，国外铝土矿进口增加，氧化铝供应紧张有所缓解，但需求端房地产仍承压，消费前景不乐观，铝价维持震荡运行。

【期货品种】：铝冶炼 【交易方向】：看多 【理由】：随着氧化铝供应缓解，氧化铝价格处于低位，铝冶炼端利润改善，预计在消费旺季的推动下，铝价偏强运行，区间在20000~21500元。

【期货品种】：宏观经济 【交易方向】：看空 【理由】：宏观经济衰退风险仍然存在，整体需求难以大幅提升，房地产市场压力较大，消费信心不足。

- 2025年国产铝土矿复产预期低，国外铝土矿进口量增加，氧化铝供应紧张或将缓解。

- 需求端仍然承压，房地产市场表现不佳，消费前景不乐观，宏观经济衰退风险依然存在。

- 铝价预计在20000~21500区间震荡运行，9月进入消费旺季，铝价偏强。