南华期货-油料产业风险管理日报-250703

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：三季度供应压力依旧，现货压力将通过仓单注册体现在近月盘面，预计豆粕09合约表现偏弱。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：中美和谈后外盘成本估值支撑，天气市炒作情绪偏强，巴西出口升贴水支撑远月合约价格。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看空 【理由】：库存去化缓慢，下游对菜粕性价比缺乏支持，市场缺乏弹性，整体行情预计偏弱。

- 三季度蛋白粕价格将在原料供应压力下维持弱势震荡，豆粕盘面驱动有限。

- 供应端压力及现货注册将导致近月合约表现疲软，而远月合约有潜在上行动力。

- 中美关系及天气因素可能对远月合约产生支撑，但整体市场仍需关注供应宽裕和需求疲软的风险。