房地产行业：华福证券-房地产行业周报：商品房去库存加速推进，保障房建设范围扩大-240622

1. 央行通过降低首付比例、取消房贷利率下限等措施，市场化推动商品房去库存，刺激市场需求。

2. 住建部扩大收购存量商品房用作保障房范围，加速保障房建设，同时缓解开发商库存压力。

3. 房地产行业政策持续放松，有望带动基本面复苏，建议关注龙头房企及区域国企。

1. 央行提出市场化方式加快商品房去库存，包括降低首付比例、取消房贷利率下限等措施，以刺激市场需求。

2. 住建部推动收购存量商品房用作保障性住房，范围扩大至县级城市，有助于缓解开发商压力和化解房地产风险。

3. 政策放松有望促进房地产行业基本面复苏，建议关注龙头房企如保利发展、招商蛇口等。

4. 销售数据显示，重点城市商品房成交环比增长，但累计同比下降，土地市场供应和成交面积也有所下降。

5. 风险提示包括地产销售规模下降和融资环境收紧可能带来的影响。

投资标的及推荐理由： 1. 重点龙头房企： - 保利发展：作为行业龙头，受益于政策放松和市场复苏。

- 招商蛇口：同样作为行业领军企业，有望从政策利好中获益。

- 滨江集团：在行业复苏的背景下，龙头房企的市场地位和品牌效应将更加凸显。

2. 区域型地方国企： - 浦东金桥：作为区域型地方国企，可能受益于地方政府的支持和区域市场的复苏。

推荐理由： - 政策层面对房地产行业的持续放松，包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率等，以及设立保障性住房再贷款，这些措施有望刺激市场需求，缓解库存压力，并促进房地产市场的复苏。

- 房地产调控权限逐渐下放至地方政府，预计商品房市场将逐渐回归市场化，驱动供需改善，带动行业触底回升。

- 保障性住房建设的加速推进，有助于提升低能级城市库存的去化速度，缓解开发商压力，进一步助力化解房地产风险。

行业跟踪数据显示，尽管2024年累计成交总套数同比下降，但近期成交总套数环比有所增长，显示出市场需求的回暖迹象。

土地市场方面，虽然供应和成交面积同比下降，但土地成交楼面价和溢价率相对稳定，表明市场在逐步调整中寻找平衡。

风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧。